GS리테일, 4Q 영업익 시장 기대치 상회…편의점 내년에는 '맑음'-한국

한국투자증권은 20일 GS리테일에 대해 4분기 영업이익이 시장 기대치를 상회할 것으로 진단했다. 투자의견 매수, 목표주가 3만5000원을 유지했다. GS리테일의 19일 종가는 2만8850원이다.

김명주 한국투자증권 연구원은 “GS리테일의 2022년 4분기 매출액은 2조9343억원, 영업이익은 579억원으로 지난해 같은 기간보다 각각 10.5%, 125.4% 증가할 것으로 추정된다”고 밝혔다.

매출은 시장 기대치에 부합하고, 영업이익은 시장 기대치를 10% 상회하는 수준이다. 편의점 부문의 기존점 신장은 3.8~4.0%, 영업이익은 389억원으로 지난해 같은 기간보다 23% 증가할 것으로 내다봤다.

그는 “10월 나들이에 적합한 따듯한 날씨와 11월 카타르 월드컵 및 빼빼로데이 효과로 3분기보다 양호한 기존점 신장을 기록할 것”이라고 설명했다.

다만 GS리테일이 15.6%의 지분을 보유하고 있는 메쉬코리아는 재정 어려움을 겪고 있어 4분기 지분 평가손실이 발생할 가능성이 높다고 판단했다. 금액 추정이 불가능하기 때문에 이는 실적 추정에 반영하지 않았다는 게 김 연구원 설명이다.

내년에는 편의점 성장성에 주목했다. 지난 3개월간 GS리테일의 주가가 양호했던 이유는 작년과 올해 상반기 큰 적자를 기록했던 온라인 사업의 수익성 개선 기대감 때문이다는 게 김 연구원 판단이다.

그는 “편의점 사업은 주목받지 못했는데, 그 이유는 양호한 기존점 신장에도 편의점 사업부의 영업이익률이 훼손되었기 때문”이라며 “내년에는 편의점 사업부의 인건비/개발비 증가 폭이 둔화되고 양호한 기존점 신장 및 출점이 이어지면서 편의점 사업부의 영업이익률 개선이 예상된다”고 짚었다.

유동 인구 정상화 효과와 상품기획(MD) 경쟁력 강화에 따라 경쟁사와의 기존점 신장 차이도 2%포인트(p)대에서 내년에는 1.0~1.3%p대로 줄어들 것으로 전망했다.

이데일리