효성첨단소재, 4Q 영업익 바닥으로 우상향-대신

대신증권은 21일 효성첨단소재에 대해 내년 상반기 화학 업황 회복 가능성이 불확실한 가운데 영업이익은 올해 4분기 실적이 바닥일 것으로 전망했다. 투자의견 매수, 목표주가 4만4000원을 유지했다. 효성첨단소재(298050)의 20일 종가는 3만4600원이다.

위정원 대신증권 연구원은 “효성첨단소재의 4분기 예상 영업이익은 612억원으로 전분기 대비 7.4% 감소할 것으로 추정된다”고 밝혔다.

이는 통상적 비수기 영향에 따른 타이어보강재 판매량 감소에 기인한다. 탄소섬유와 아라미드 합산 예상 영업이익은 141억원으로 전분기 대비 4.8% 늘어 높은 마진율 및 이익 성장세 지속될 것으로 내다봤다.

그는 “중국 내 수요 개선 및 부탄다이올(BDO)가격 하락(톤당 1772달러)으로 스판덱스 업황 회복세 시현되며 기타사업부문 예상 적자가 4억9000만원으로 적자가 축소될 것”이라고 설명했다.

내년 영업이익은 3488억원으로 올해보다 6.8% 늘어날 것으로 전망했다. 교체용(RE) 타이어 수요 회복 및 판가 협상에 따른 시장점유율 회복으로 타이어코드 사업부문 영업이익이 견조한 흐름을 유지할 것으로 예상되고 있어서다.

그는 “전방 수요 호조에 따른 탄소섬유의 높은 영업이익률(OPM)이 유지되는 가운데 내년 2분기 이후 탄소섬유 증설(연산 2500t) 물량 반영되며 연간 영업이익이 올해보다 77.6% 증가할 것”이라고 말했다.

또 내년 하반기 이후 베트남 스판덱스 사업부문 흑자전환할 것으로 전망했다.

그는 “내년 상반기 화학 업황 회복 가능성이 불확실한 가운데 영업이익은 4분기 실적을 바닥으로 우상향할 것”이라고 말했다.

투자의견, 목표주가 유지 배경에 대해서는 2023년도 추정 주당순이익(EPS) 4만5793원에 타이어코드 피어와 탄소섬유 피어 기업의 주가수익비율(PER)을 감안해 타깃 PER을 9.4배 적용했다고 설명했다.

이데일리