소마젠, 흑자 지속 전망…밸류에이션 매력 부각-신한

신한투자증권은 8일 소마젠(950200)에 대해 올해 3분기 상장 이후 첫 분기 흑자전환을 달성한 가운데, 내년에는 신규 계약 및 신제품 출시를 바탕으로 연간 흑자전환이 기대된다고 전망했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다. 전날 종가는 6200원이다.

이동건 신한투자증권 연구원은 “소마젠은 3분기 개별 기준 매출액이 전년 대비 66.4% 증가한 977만7000달러, 영업이익은 41만3000달러로 흑자전환을 시현했다”고 진단했다.

실적 호조는 베리앤틱스, 에드메라헬스, 모더나 등 주요 고객사향 수주 물량이 지속 확대됨에 따라 차세대염기서열(NGS) 매출이 급증한 데 있다는 분석이다. 3분기 NGS 매출은 전년 대비 72.2% 증가한 837만9000달러를 기록했다. 매출 고성장에 따른 영업 레버리지 효과와 더불어 상반기 중 내부 구조조정 등 비용 효율화까지 이뤄짐에 따라 흑자전환이 가능했다고 평가했다.

내년에도 NGS 및 염기서열분석(CES) 사업부에서 신규 고객사 계약 확보와 최근 출시한 프로테오믹스 분석 서비스 등을 토대로 고성장을 이어갈 것으로 봤다. 영업이익 역시 수익성이 좋은 제품군들의 매출 확대에 따른 영업 레버리지 효과를 바탕으로 연간 흑자전환이 가능하다고 점쳤다.

특히 NGS 및 CES 사업부는 신규 글로벌 제약사향 수주를 통해 성장 폭을 확대할 것으로 예상했다. 기존 고객사들 중 모더나향 매출이 고성장 중인데, 3분기 누적 기준으로 매출액은 전년 대비 약 3배 증가했다. 이 연구원은 “최근 모더나의 사업 확장을 바탕으로 소마젠의 수주 물량 역시 더욱 확대될 전망”이라며 “현재 신규 글로벌 제약사향 수주를 논의 중인 것으로 파악되며, 향후 계약 시 매출 성장 폭 확대가 기대된다”고 설명했다.

상장 이후 매출이 2배 증가하면서 밸류에이션 메리트도 부각될 것으로 판단했다. 이 연구원은 “상장 이후 유의미한 실적 성과를 보여주지 못했던 다수의 바이오 기업들 대비 차별화된 성과를 입증하고 있다”며 “2023년을 기점으로 연간 흑자전환 달성을 통해 밸류에이션 메리트도 부각될 전망”이라고 분석했다.

이데일리