현대중공업, 3분기 흑자전환 기대…목표가↑-KB

KB증권은 현대중공업(329180)에 대해 3분기 영업이익 흑자 전환을 기대한다면서 목표가를 기존 13만5000원에서 14만원으로 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전날 기준 종가는 11만6000원이다.

정동익 연구원은 20일 “실적추정치 조정(2023년 지배순이익 18.6% 상향조정)과 12개월 선행 기간 변동에 따른 적용 자본총계변화, 적용 자기자본이익률(ROE) 조정, 무위험수익률과 영구성장률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물과 국고채 30년물 금리의 변화 등을 반영했다”면서 “목표주가 상향조정과 주가하락으로 최근 종가대비 20.7%의 상승여력이 확보돼 투자의견은 기존의 매수를 유지한다”고 말했다.

현대중공업의 올해 3분기 실적(K-IFRS 연결)은 매출액 전년비 31.6% 늘어난 2조5013억원, 영업이익은 56.3% 감소한 326억원(영업이익률 1.3%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회할 전망이다. 특히 영업이익은 지난해 4분기 이후 연속 3개 분기 대규모 적자행진을 끝내고 흑자전환에 성공할 전망이다.

영업이익 흑자전환에 힘입어 세전이익과 순이익도 소폭이지만 흑자로 돌아설 것으로 예상된다. 정 연구원은 “기본적으로 건조량이 증가하는 가운데 건조선가도 상승하고 있는 것이 실적개선에 기여하고 있다”면서 “하지만 여기에 더해 2분기에 평균 1260원 수준이었던 달러당 원화 환율이 3분기에 평균 1326원으로 상승한 것도 헷지하지 않은 부분의 매출과 이익에 기여한 것으로 추정된다”고 전망했다.

또 그동안 실적의 발목을 잡아왔던 후판 등 원자재 가격이 하향안정되면서 3분기에는 공사손실충당금 설정이 없을 것으로 예상되며, 장기적으로는 일부 환입의 가능성도 열려있는 것으로 봤다.

올해 신규수주는 7월까지 컨테이너선 23척, LNG선 15척 등 총 44척, 70억 달러를 수주해 계획대비 75%의 양호한 진행률을 보였다. 정 연구원은 “8월 이후에도 LNG선 7척과 대형 LPG선 3척을 추가 수주해 이를 포함한 올해 누적수주는 88억 달러를 기록하고 있다”면서 “4분기 상선부문 추가수주와 연말 해양플랜트 수주 가능성 등을 감안하면 올해 신규수주는 목표치를 초과 달성할 전망”이라고 내다봤다.

이데일리