한화솔루션, 美태양광 정책 수혜 예상…목표가↑-NH

NH투자증권은 한화솔루션(009830)에 대해 “모듈 가격 강세는 지속되는 한편 웨이퍼 가격, 물류비 등 비용은 점진적으로 하락해 중장기적 실적 성장성 견조할 것”이라 전망했다. 투자의견은 ‘매수’, 목표가는 7만1000원으로 ‘상향’했다.

최영광 NH투자증권 연구원은 14일 보고서에서 “미국의 태양광 산업에 대한 정책적 지원을 바탕으로 모듈 가격 강세, 통합 밸류체인 설비 확보, 웨이퍼 가격과 물류비 등 비용 하락이 기대된다”며 이같이 밝혔다.

이어 “중장기 실적 성장성 확보 및 태양광 기업으로의 정체성 변화를 통한 기업가치 상승이 기대된다”고 말했다.

NH투자증권은 한화솔루션의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 10%, 12% 상향 조정했다. 미국 IRA 법안 통과 이후 미국 태양광 산업 협회 및 우드 맥켄지가 미국 태양광 설치량 전망치를 기존 대비 40% 상향한데 따랐다. 아울러 한화솔루션의 3분기 매출액은 전분기 대비 1.8% 늘어난 3조4508억 원, 영업익은 6.9% 증가한 2969억 원을 기록하며 시장 컨센서스를 상회할 것으로 내다봤다.

신재생에너지 부문 영업이익은 256% 늘어난 1253억 원을 기록할 전망된다. 최 연구원은 “모듈 판가 상승세가 지속되는 것으로 파악되며 국내 수출 데이터에 의하면 태양광 모듈 수출 단가는 6월에 36%, 7월 8%, 8월 3% 등 전월 대비 상승했다”며 “웨이퍼 가격 상승 폭을 뛰어넘는 판가 상승으로 스프레드는 전분기 대비 3센트 이상 상승할 것”이라 내다봤다.

케미칼 부문은 영업익이 전분기 대비 31% 줄어든 1582억 원을 기록할 전망이다. PE, PVC 스프레드 약세 심화, 가성소다 가격 하락으로 2분기 대비 감익이 불가피하다. 다만 태양광 모듈 시트로 사용되는 EVA(Ethylene Vinyl Acetate)는 견조한 수요로 가격 강세 지속되고, 원료인 VAM(Vinyl Acetate Monomer) 가격은 하락해 수익성이 개선될 수 있다.

최 연구원은 “한화솔루션은 DNT 증설 계획을 철회하는 한편, 태양광 관련 제품인 EVA Resin 및 Sheet는 신규 증설 계획을 발표하는 등 태양광 기업으로 정체성이 변화하는 중”이라 했다.

이데일리