카카오뱅크, 중신용대출 바탕 성장세 계속-대신

대신증권은 14일 카카오뱅크(323410)가 중신용대출을 기반으로 성장세를 이어갈 것이라고 전망했다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 5만2000원은 유지했다.

박혜진 대신증권 연구원은 “지난 2월 22일 주택 담보대출이 출시됐고, 당국 규제가 완화되며 기업 대출도 가능해짐에 따라 소호(SOHO) 대출상품도 하반기 출시될 예정”이라면서 “이에 따라 그동안 둔화됐던 원화대출 성장이 정상화할 전망”이라고 평가했다.

이어 “펀드판매 라이선스 취득도 예정돼 있어 수수료이익 증가에도 기여할 것”이라며 “담보대출 출시로 그동안 돋보였던 순이자마진(NIM) 개선율은 둔화할 수 있으나 충당금 적립 부담이 낮아져 수익성 영향은 거의 없을 것”이라고 내다봤다.

박 연구원은 다만 1분기 실적은 시장 기대치를 밑돌 것이라 전망했다. 1분기 순이익은 전년 동기보다 42.9% 증가한 667억원에 그치며 시장 기대치(776억원)을 14.1% 가량 밑돌 것이란 평가다.

그는 “NIM은 전 분기(1.98%)에서 2~3bp(1bp=0.01%포인트) 개선될 것”이라며 “카카오뱅크는 장기 고정금리 비중이 거의 없어 금리민감도가 높아 우리의 추정보다 더 상승할 여지도 존재한다”고 말했다. 이에 따라 이자이익은 전년 동기보다 48.8% 늘어난 1928억원을 기록할 것이란 전망이다.

다만 그는 원화대출은 소폭 증가하는데 그칠 것이라 분석했다. 박 연구원은 “전월세 대출은 성장하고 있지만 업계 전체적으로 1분기 가계신용대출이 역신장을 보이고 있다”고 설명했다. 하지만 중금리 대출은 여전히 양호한 성장률을 보일 전망이다. 카카오뱅크의 전체 신용대출에서 중신용 대출의 비중은 17%에서 20%까지 오를 것이란 평가다.

박 연구원은 “플랫폼 및 수수료 이익이 포함되는 비이자이익은 전년 동기보다 4.8% 줄어든 129억원을 기록할 것”이라며 “카카오뱅크는 운용하는 주식이나 채권 규모가 거의 없어 매매평가손실은 없을 것”이라고 덧붙였다.

이데일리