DB손해보험, 연간 실적 점진적 상향 조정 가능성-신한

신한금융투자는 14일 DB손해보험(005830)에 대해 연간 실적 예상치가 점진적으로 상향 조정될 가능성이 있다고 예상했다. 목표주가는 8만원, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 상승여력은 38.9%다.

임희연 연구원은 1분기 DB손해보험의 영업이익을 전년동기대비 1.2% 감소한 2623억원, 순이익은 2.7% 증가한 1953억원으로 예상했다. 임 연구원은 “월평균 보장성 인보험 신계약은 18.7% 줄어든 95억원이 예상된다”며 “오미크론 확산의 영향으로 오프라인 영업이 다소 위축된 것으로 판단된다”고 밝혔다. 그는 “지난해부터 이연된 판매수수료 감안 시 순사업비는 전년 동기 대비 약 400억원 증가가 예상되며, 사업비율은 20.4%로 개선될 것”이라고 전망했다.

손해율도 개선될 것으로 봤다. 장기위험손해율과 자동차 손해율은 각각 95.2%, 81.6%로 예상했다. 일반손해율은 71.3%로 추정했다. 임 연구원은 “영업시간 및 사적모임 제한 완화에도 불구하고 확진자 및 자가격리자 확대에 따라 의료이용량과 청구량이 축소된다”며 “연초 공장 화재들과 최근 지역 산불 등을 보수적으로 반영한 수치로 추후 실적 추정치는 상향 조정될 여지가 있다”고 봤다.

올해 영업이익은 지난해보다 6.4% 줄어든 9977억원, 순이익은 6.5% 감소한 7262억원으로 전망했다. 기존 추정치 대비 각각 7.9%, 7.8% 상향 조정했다. 임 연구원은 “전년도로 부터 이연될 판매비 약 300%와 신계약비 추가 상각 한도 증가, 올해 신계약 축소를 가정했다”며 “연내 신계약 증가 여부가 올해 손익 전망치의 주요 변수”라고 말했다.

임 연구원은 “5년물 실손 갱신 주기가 도래한 경쟁사와 달리 뚜렷한 투자 포인트는 부재하다”면서도 “연간 실적 컨센서스가 점진적으로 상향 조정될 개연성이 크며 최근 새 정부의 출범으로 실손 보험료 인상률 가속화에 대한 기대감과 안정적인 실적 창출력 등을 근거로 매수 관점을 유지한다”고 밝혔다.

이데일리