셀트리온헬스케어, 감리 불확실성 해소 이후 주가 반등 -하나

하나금융투자는 10일 셀트리온헬스케어(091990)에 대해 2021년 4분기 아쉬운 실적을 기록했으나 2022년에는 호실적이 전망돼 감리 관련 불확실성 해소 이후 주가가 반등할 여력은 충분하다고 전망했다. 향후 유플라이마, 램시마SC의 미국 시장에서의 침투율이 셀트리온헬스케어의 장기 멀티플을 결정할 관전 포인트라고 짚었다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 10만5000원을 각각 유지했다. 셀트리온헬스케어 현재 주가는 8일 기준 6만5500원이다.

박재경 하나금융투자 연구원은 이날 보고서에서 “2021년 4분기 셀트리온헬스케어는 연결 기준 매출액 6058억원, 영업이익 697억원을 기록하며 컨센서스 매출액 5945억원에는 부합하고 영업이익 873억원은 하회하는 실적을 기록했다”고 설명했다. 이어 “렉키로나의 유럽향 매출액과 램시마 Ⅳ, 트룩시마 미국향 매출액이 탑라인 성장을 견인했다”며 “램시마SC는 303억원 매출액을 기록하며 성장세를 유지하고 있다”고 덧붙였다.

박 연구원은 “그러나 지난달 18일자로 국내 식약처가 렉키로나의 국내 사용을 중단했으며 글로벌 코로나19 확진자 수는 1월 중순의 정점 이후 감소세”라며 “이런 상황을 반영해 렉키로나의 재고자산 재평가 손실, 렉키로나 관련 무형자산 일시 상각이 발생해 각각 판매관리비, 영업 외 비용에 반영되며 영업이익률, 순이익률이 11.5%, 8.5%로 하락했다”고 분석했다. 이어 “렉키로나에 관련된 잠재적 손실을 선제적으로 반영했다는 점에서 2022년 실적에 긍정적”이라고 강조했다.

올해 실적은 매출액 2조686억원, 영업이익 3651억원을 전망했다. 박 연구원은 “2022년에는 램시마SC의 성장과 유플라이마의 유럽 런칭이 탑라인 성장을 견인할 것”이라고 예상했다.

그러면서 “현재 진행 중인 감리 관련 불확실성에 대한 전망은 필요한 시점”이라며 “그러나 2022년에는 램시마 Ⅳ, SC와 유플라이마를 통한 호실적이 전망돼 감리 불확실성 해소 이후 주가 반등 여력은 충분하다”고 내다봤다. 2022년 4분기에는 미국 아바스틴 시밀러 출시, 2023년에는 유플라이마와 램시마SC의 미국 진출이 예정돼 있다.

이데일리