저점 탈출한 현대·기아…점진적 회복? 엇갈리는 전망

현대·기아차 주가의 앞날은 어떻게 될까. 현대차(005380)와 기아(000270)는 최근까지 차량용 반도체 공급 부족 장기화에 이어 우크라이나 사태로 인한 지정학적 리스크까지 덮치면서 나란히 주가가 52주 신저가로 추락했다. 하지만 악조건 속에서도 지난달 차량 판매가 개선된 모습을 보이자 가까스로 저점에서 탈출했다. 시장에서는 저가 매수에 나서야 할 때라는 의견과 아직 매수 여부를 지켜봐야 할 때라는 엇갈린 의견이 나오고 있다.

2월 판매량 선방에 52주 신저점 탈출

6일 마켓포인트에 따르면 현대차 주가는 지난 4일 전거래일 대비 2.82%(5000원) 내린 17만2500원에, 기아는 0.95%(700원) 내린 7만3100원에 거래를 마쳤다. 현재 양사 주가 모두 지난달 28일 기록한 52주 신저가 대비 2.68%, 2.24% 오른 상태다. 지난 2일 국내 완성차 판매량이 7개월 만에 전년 동월 대비 증가했다는 소식이 긍정적으로 작용, 전날 2~4% 상승한 덕분이다.

현대자동차는 지난달 글로벌 판매량이 30만4613대로 전년 동기 대비 1.4% 증가했고 기아(000270)는 22만1152대로 같은 기간 4.7% 증가했다고 밝힌 바 있다.

유지웅 KTB투자증권 연구원은 “지난달 현대차와 기아의 판매대수를 보면 글로벌 판매 회복세가 확인됐다”며 “핵심 판매지역인 내수와 미국 모두 각각 1월 대비 상승 흐름을 시현했고 지난해 하반기 지배적이었던 공급 부족 현상이 점차 정상화되면서 추세적 회복 구간으로 진입하고 있는 것”으로 판단했다.

최근 양사는 최고경영자(CEO) 인베스터 데이 행사를 개최해 개선된 전기차(EV) 판매 목표치와 투자 계획을 발표했다. 오는 2030년까지 현대차가 187만대, 기아가 120만대를 판매하겠다는 목표다. 이재일 유진투자증권 연구원은 “현대차의 경우 기존 2025년 56만대 대비 상향 조정된 것”이라고 짚었다.

“차량용 반도체 공급 부족 사태 장기화”…GM·포드도 ‘약세’

다만 지난해 하반기부터 이어진 차량용 반도체 공급이 정상화 되려면 3년 이상이 걸린다는 전망은 현대차와 기아 주가 상승에 걸림돌로 작용할 수 있다. 차량용 반도체 기업 간 진입장벽이 높고 코로나19는 물론 최근 우크라이나 사태로 자연재해에 인재까지 겹쳤기 때문이다.

김필규 대림대 자동차학과 교수는 “부족 현상이 지난해에 비해 완화된 것은 사실이나 시간이 좀 더 필요할 것으로 본다”며 “새로운 기업에 대한 진입장벽, 배타적인 측면이 심하고 전기차가 내연기관차 대비 반도체를 3~4배 많이 요구할 뿐만 아니라 코로나19, 화재, 한파로 지난해 천재지변 피해가 극심했다”고 설명했다.

전세계적으로 부족한 차량용 반도체 탓에 실제로 현대·기아뿐만 아니라 글로벌 완성차 업체의 주가는 모두 내려간 상태다. 올해 들어 현대차 주가가 작년 말 대비 17.4%, 기아가 11% 하락한 가운데 포드와 GM은 15%, 23% 각각 하락했다.

특히 완성차 업체들이 차량용 반도체 재고 확보에 나서면서 부족 현상이 심화됐다고 평가했다. 김 교수는 “기존 6개월치를 확보했다면 이제는 1년치를 확보하려 하는 식”이라며 “아직까지 국내서 생산하는 차량용 반도체는 3%에 불과한데 국내 생산을 통해 수급문제를 해결하려 하지만 3~4년이 걸린다”고 말했다.

“비중 확대” VS “좀 더 지켜봐야”

사정이 이렇다보니 증권가에서는 국내 완성차 업체에 대한 시선이 엇갈리고 있다. 유지웅 KTB증권 연구원은 “최근 러시아와 우크라이나 사태로 인한 주가 조정은 비중확대 시점으로 판단한다”며 “현대차와 기아는 러시아 판매비중이 약 4.5%, 4% 수준이나 세그먼트 판매 특성상 전체 매출액에서 차지하는 비중은 약 2~3% 수준”이라고 설명했다.

부정적인 견해도 제기된다. 익명을 요구한 자동차 섹터 연구원은 “차량용 반도체 메인 업체들은 올해 안에는 공급 수요 균형이 맞춰지기 어렵다고 얘기하는 상황”이라며 “우크라이나 사태로 인한 부품 부족 현상이 장기화될 수 있는데 절대수익률을 추구하는 투자자라면 지금 매수하되, 시장 대비 상대수익률을 추구한다면 다른 섹터를 투자하는게 낫다고 본다”고 조언했다.

신윤철 하이투자증권 연구원은 “완성차 기업들은 차량용 반도체 업체들이 납품을 위해 캐파 증설을 했고 올해 2분기 즈음 완성, 3~4개월 정도 리드타임이 있기 때문에 정상화가 3분기에 이뤄질 것이라고 말하는 상황”이라며 “이게 실현되기 위해서는 2분기에 점진적으로 정상화되는 모습이 확인돼야 한다”고 강조했다.

한편 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 현대차의 올해 영업이익 컨센서스는 3개월 전 대비 지속 감소한 가운데 전년 대비 16.6% 증가한 7조7911억원으로 집계됐다. 다만 기아는 3개월 전 대비 지속 증가한 6조564억원을 기록, 전년 대비 19.5% 증가할 것으로 전망된다.